建筑與工程行業:春季躁動,建筑板塊應該關注什么

2019年05月22日 03:35:06  閱讀132次 文章來源:網絡整理 作者:甘世佳

本周房建子板塊表現較好

    本周建筑板塊表現相對較弱,中信建筑指數上漲0.64%,排名全行業第12,相對上證綜指、滬深300指數漲幅-1.01%、-1.73%。子行業來看,表現前三分別為房建、鋼結構和工程咨詢,分別上漲3.96%、1.82%和1.74%。

    春季躁動,建筑板塊應該關注什么?

    年初至今上證綜指累計上漲約4%,市場普遍期待新一輪春季“躁動”提前到來,核心邏輯包括年初市場流動性相對寬松、估值切換、機構調倉等,但實際上近10年來1季度上證綜指以及建筑板塊表現并不盡如人意:自2009年到2018年,1季度上證綜指與建筑裝飾指數實現正收益的年份共計5次,上漲概率50%;建筑板塊相對于上證綜指取得正收益共計3次,獲取相對收益概率僅為30%。雖然1季度指數上漲在概率上沒有太明顯的支撐,但是如果細分到月度漲跌幅,我們會發現無論是上證綜指還是建筑裝飾指數,2月單月份實現正收益的概率均達到80%,且建筑裝飾指數取得相對收益概率達到60%。其中,歷史上三次穩增長年份,建筑裝飾指數除了在2009年取得正收益的前提下跑輸大盤外,2012-2013、2015-2016均取得了絕對收益和相對收益。

    從細分板塊來看,2月份實現正收益概率超過50%的板塊包括城軌建設、路橋施工、化學工程和國際工程;在有穩增長背景下同時實現絕對收益和相對收益概率較高的板塊有房屋建設、路橋施工和國際工程。值得注意的是,城軌建設板塊中隧道股份權重占比超過85%,房屋建設板塊中中國建筑權重超過70%,路橋施工板塊中中國交建、四川路橋、中設集團、蘇交科權重合計占比超過45%,國際工程中中工國際、中材國際權重合計超過70%。

    繼續看好基建產業鏈相關標的展望2019年1季度,基建穩增長需求仍較強烈;同時,自2018年8月以來政策松動所帶動的基建需求復蘇,也將逐漸反映到建筑行業基本面上,基建產業鏈或迎來業績與估值的共振,建議關注大央企中的中國交建、中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、葛洲壩等以及民營工程咨詢龍頭蘇交科和中設集團。此外,地產產業鏈的東易日盛、全筑股份也建議關注。

    風險提示:

    1.基建投資不達預期風險;

    2.行業新簽訂單增速下滑風險。

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